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菜粕創出近期新高 關注上漲的持續性

糧油網 2020-03-30 來源:美爾雅期貨

  國內豆粕市場繼續維持強勢。雖然前期單邊的持續走強已經對國內現貨供應偏緊的情況有所體現,但受美豆利好影響,國內豆粕單邊支撐更加明顯。美豆前期大幅下跌主要受宏觀因素影響,而非實質基本面變化所致,但隨著近期南美地區(尤其是阿根廷)出口出現障礙,美豆粕受益明顯,因而即使在出口進度不及預期的影響下,美豆壓榨仍然有持續性的利好提振。其次,南美地區裝運的不確定性也導致油廠開始逐步采購北美船期,從而間接利好美豆出口,在宏觀利空已充分體現的大背景下,美豆底部支撐較明顯。不過需要關注的是,受近期乙醇跌價影響,CBOT大豆玉米比價持續走擴,并且出口的持續不及預期可能會對報告產生利空,美豆不排除出現階段性的回調壓力。而國內市場上,現貨供應緊張情緒仍在延續,油廠低開機、低庫存仍在延續中,全國多數地區基差繼續走強。最近幾周內,國內豆粕走勢強于外盤,并源源不斷給出較好的榨利,應當說在當前國內現貨供應緊張以及產地供應寬松的基本面下,盤面給出榨利實際較為合理,因而,如果疫情繼續延續并導致運輸存在壓力,盤面榨利可能仍將持續給出,豆粕底部支撐較明顯。周五盤中菜粕出現較明顯的補漲,這與前期豆菜價差擴大速率較快有關,按照華南地區現貨價差來看,菜粕配方添加性價比明顯增加,近期提貨狀況明顯好轉,菜粕需求有望繼續好轉。

  菜粕小幅增倉的情況下爆發了大行情,期價大陽線收盤,創出近期新高。在新冠肺炎疫情蔓延背景下,全球經濟前景預期悲觀,國內外商品市場一片慘淡。反觀國內蛋白粕市場卻逆勢走強,尤其是菜粕表現更為亮眼。短期看,南美港口停工、封港等不確定性較大,低庫存情況下,這為菜粕價格重心上移提供了基本面依據。新的一周關注上漲的持續性。

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